债股双杀:千亿债务压顶 紫光集团紧急自救有戏吗?

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债股自相残杀!它的700亿股大盘股暴跌,1000亿股债务达到顶峰。这个企业有没有机会紧急自救?

伍克仁

紫光集团的债务危机并没有平息。

11月13日,19紫光01、19紫光02、18紫光04分别收盘下跌7.47%、20.01%和16.96%。

紫光集团上市公司紫光国威今日触及涨停,收盘跌7.42%,成交额38.76亿元,最新市值579亿元。之前市值一度超过700亿元;另一家子公司紫光,盘中一度下跌8.27%,收盘下跌1.71%,成交额13.6亿元,最新市值642亿元。

来源:风

截至发稿时,紫光集团没有回复《中国证券报》记者的采访。

十亿债券受到了连锁反应的冲击

债券下跌,但也很艰难。

10月30日,紫光集团决定不行使“15紫光PPN006”赎回权,成为引发紫光集团债券崩盘的导火索。

11月2日至13日,“19紫光01”下跌85.41%,最新市场价为13元/张。债券发行规模6亿元,期限5年(3 2),2024年1月25日到期。

来源:风

10月29日至11月13日,“19紫光02”下跌80.06%,最新市价16.55元/张。该债券发行规模为20亿元,期限为3年(2 1),于2022年3月25日到期。

来源:风

10月29日至11月13日,“18紫光04”下跌79.56%,最新市场价11.65元/张。债券发行规模50亿元,期限5年(3年2期),2023年12月10日到期。

10月30日至11月13日,“17紫光03”下跌74.33%,最新市场价为23.10元/张。债券发行规模7.5亿元,期限5年,2020年3月27日到期。

清华控股和紫光国威的债券也受到影响。10月29日至11月13日,清华控股发行的“16清控02”下跌40.78%,最新市价51.5元/张。该债券发行规模为45亿元,期限为5年,将于明年10月15日到期。

11月12日“18国威01”跌18.20%,最新市价80元/张;13日停牌。债券发行规模3亿元,期限5年(3 2),2023年5月21日到期。

来源:风

上述6只现有债券的总规模为131.5亿元。

信用评级高或降级的债务

11月5日,中国程心国际决定将紫光集团的AAA信用评级和18只紫光04、19只紫光01、19只紫光02债券的AAA信用评级列入可能降级观察名单。这使得已经岌岌可危的债券价格更加糟糕。

来源:中国程心国际

中国程心国际指出,虽然自2020年以来紫光集团保持了多元化的业务结构,主营业务和行业领先地位,以及对芯片业务发展的强大外部支持,但目前公司在建项目的资本支出压力很大,早期由于外资并购,债务规模处于较高水平。

根据紫光集团总部财务情况,截至2020年9月底,公司所有者权益为-7.5亿元,负债总额达到527.81亿元,其中短期负债328.16亿元,货币资金40.02亿元,短期债务偿还压力较大。

截至2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末,紫光集团合并报表的资产负债率分别为62.09%、73.42%、73.46%和68.41%,相应的计息债务总额分别为952.76亿元、1629.04亿元、1693.23亿元和1566.3亿元。截至6月底,一年内到期的计息债务金额为814.28亿元,占比51.97%,一年以上到期的计息债务金额为752.63亿元,占比48.03%。

紫光集团在半年报中承认,资产负债率高,负债大。虽然较高的杠杆率加快了公司的业务发展,但如果公司的流动性管理与债务状况不匹配,公司面临的财务风险将随着不利变化而增加

业内人士指出,紫光集团的高负债除了其积极的M&A战略外,还与进入资本密集型芯片行业有关。目前,紫光集团的主要业务包括芯片R&D与设计、芯片制造、芯片封装与测试、服务器、存储、交换机、基础平台与网络平台、终端应用等完整的产业链。“该公司的芯片R&D设计和制造业务拥有大规模的R&D投资和较长的R&D周期。芯片下游行业的不景气将影响公司R&D成本的及时回收,这可能对公司的偿付能力产生不利影响。”紫光集团表示。

中国程心国际表示,将密切关注紫光集团存续债券的赎回安排、外部融资环境的变化、资产出售和战略重组的最新进展,并与公司保持密切沟通,跟踪评估其信用状况,及时披露相关信息。

因此,根据《深圳证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》的相关规定,“18国威01”公司债券将由原来的“仅合格投资者参与交易”调整为“仅合格机构投资者参与交易”。原持有上述债券的不合格机构投资者可以选择持有或出售到期债券,不合格机构投资者不得购买上述债券。

动作重复但曲折

从公共渠道可以看出,紫光集团为了减轻负担,采取了很多行动。

早在2018年8月,紫光集团就尝试过股改。当时清华控股转让了紫光集团36%的股份,涉及控制权变更。然而,过了一年,还是白结束了。在此期间,受让方由苏州高辛、海南变更为深圳投资控股。

来源:公告

十个月后,紫光集团再次开始股权结构调整。

今年6月3日,紫光集团及其全体股东清华控股、健坤投资与两江实业集团四方签订《合作框架协议》,全体股东拟同意增加紫光集团的资本和股份,并介绍两江实业集团或重庆两江新区管委会指定的关联方。最终,清华控股、建坤投资、两江实业集团或其关联方各持有紫光集团三分之一的股权。该方案一旦成功实施,预计将大大增强紫光集团的财务实力,降低资产负债率,优化资本结构。

五个多月过去了,上述方案还没有落地。然而,紫光集团11月10日宣布,“继蒂奇控股股份制改革取得重要进展后,清华控股今天宣布,将进一步加强集团公司治理,优化董事会和管理机制,引入专门的工作团队,有效推进校企改革,促进企业稳定运行,积极稳妥化解经营风险,实现产业战略发展。”这种说法可能意味着各方将加快校企改革。

据《中国证券报》早前独家报道,近日,为推动紫光集团公司及资产拆分上市,紫光集团总部成立资产上市促进部,任命刘为紫光集团资产上市促进部高级副总裁兼总经理。目前,除了已经上市的紫光国威和紫光,以及准备在科技创新板上市的紫光展睿,紫光集团未来有望登陆资本市场的资产还有紫光联盛、长江仓储和紫光华智。

紫光集团也想通过两个上市平台“解压”。紫光股份有限公司于今年6月20日宣布,西藏紫光通信拟转让其3.47亿股,占公司总股本的17%,转让价格不低于40.36元/股。

但这种转移也是充满曲折的。据了解,两位意向受让方向西藏紫光通信提交了申请材料,但受让股份总额未达到17%。其中,唐同舟申请转让5.68%的股份;由大家的资产建立和管理的琼州特产申请5.46%的股份。此外,因为西藏紫光通信未能r

2019年10月底,紫光国威披露了重组草案,公司计划通过发行股票的方式购买紫光联盛100%的股权。发行价35.51元/股,总成交价180亿元。紫光联盛是一个持股平台,核心资产是总部在法国的林盛。

但今年7月初,紫光国威宣布收购“流产”。

范的好处:

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